逆风上市的孩子王,蓝图仍待验证-区块链-比特币

随着国内新生儿规模的下跌和2020年的突然疫情,这两年母婴经济玩家们相继进入水逆期。 去年,蜜芽给网上商店带来了巨大的瘦身; 今年8月,头部母婴EC平台贝宝网爆炸拖欠亿多货款,被迫转型为导购电商; 宝树发表了2021年的报纸,但依然没能摆脱赤字的困境。

这可能就是垂直母子经济玩家的生命。 一方面找不到合适的变动模式,钱不能轻易动用,另一方面又苦于宏观环境的各种不可抗力,必须反过来承受。

但是,并不是所有母子经济玩家都这么痛苦,有些玩家逆风而出。 10月14日,孩子王登陆创业板,首日股价超过300%,市值一度超过250亿美元。

根据公募书记载,孩子王是一站式满足母婴需求的服务商,涵盖母婴商品、社交游戏、育儿咨询等个人业务,同时为供应商和相关合作者提供营销、平台、会员开发等企业服务。

2020年,孩子王收入83亿2020万美元,逆势实现小幅增长,面对众多同行生存困境和疫情带来的消费水平和频率下降的压力,孩子王将如何调整? 在新生儿人口持续减少的阴云中,孩子王如何挖掘未来母子经济中的成长机会?

(配图来自Canva可画) ) )。

双线深耕

2020年,母子经济赛道其实面临着两个坏消息。 一个是疫情严重影响母婴家庭的消费,之后仍在持续复苏,另一个是社会整体育儿观念的变化和表现不良的相关数据。

虽然孩子王也逃避不了这些现实的挑战,但相对正确的运营战略和战略定位,反而会让孩子王2020年的一些核心数据相对干净。

这些策略主要从两个方面来看,一个是在线阵地,孩子王仍保持着扩张趋势。 根据公募书的记载,2020年末孩子王网上店铺的规模达到了434家,比2019年末增加了82家,增长了23.3%。

相反,像宠物房这样的对象,2020年店的规模整体上略有减少。 通过继续开店,扩大在更多区域的配置,孩子王一方面可以在之后的恢复中接触到比对方更多的恢复流量,另一方面可以通过新店的规模防止单店坪单价下跌的影响,抑制收益明显下降的趋势。

此外,线上店铺规模的增加和数字化改造,让孩子王依托店铺的线上配送型服务和线上自提取型服务,覆盖范围更广,给用户带来了更好的体验。

另一条线是供应商阵地,孩子王通过为供应商提供更多的增值服务,实现了更加多样化的变化。 例如,平台服务是孩子王去年正式上线的电子商务服务,供应商和其他母婴生态系统合作者可以在孩子王的APP和APP等线上店铺向用户销售商品和服务,孩子王可以通过佣金扣除的方式

公募书显示,2020年婴儿保姆服务收入5.20亿美元,比去年同期增长23.8%,平台服务收入0.20亿美元,为收入贡献1%。

店是孩子王提供在线综合服务和O2O服务的基础,供应商是孩子王的核心商品和服务提供者。 通过这种双线深耕,孩子王加强了自身供应链和服务端的优势,在急剧变动的外部环境中更加稳定。

多样性深度不足

从公募书披露的收入结构来看,孩子王摆脱了单一的商品变现模式,目前变现渠道丰富。 2018年付费会员,2019年提供的软件服务,2020年提供平台服务,都是孩子王多元化改变战略正在实现的有力证据。

但进一步看收入比例,发现孩子王仍是以商品销售为主的母婴零售品牌,2020年母婴商品收入略有下跌,但仍高达88.4%,是绝对的收入贡献来源。

另外,2020年,提供商服务收入为6.21%,母婴服务收入为2.66%,广告服务收入为0.85%,招商收入为0.87%,合计也不高。

从商品销售扩展到其他服务并不容易,即使在行业内部,供应商服务也存在一定的业务壁垒,例如需要技术和数据支持。 孩子王多元化战略贯彻始终,但短板不够深,主要体现在两个方面。

第一,某些服务的吸引力不足。 以付费会员为例,招股书显示,2020年末黑金PLUS会员规模77万人,2019年末、2018年末规模分别为72.8万人、27.9万人,2020年仅新增4.2万人,比2019年少40.7万人。

另外,2020年末孩子王总会员规模为4200万人,黑金会员比例仅占1.8%。 这几年收费比例还这么低,而且新的下跌很明显,说明孩子王黑金会员的吸引力仍然需要进一步加强。

第二,有些服务不可持续。 公募书显示,孩子王2019年通过提供软件服务收入2274.2万元,但2020年没有产生任何软件服务收入。

理由可能是这个服务不成熟。 虽然2020年孩子王的研发投资率只有1.04%,但软件服务显然与技术实力有关。 如果技术能力得不到支撑,或者不能满足用户的需求,孩子王显然无法有效地改变。

扩张有风险

在渠道多元化的同时,孩子王还继承了针对最基础的店铺单位持续扩张的运营战略。 根据公募书的记载,孩子王此次IPO募集金额只有5亿6000万,原本募集总额为24亿5000万,其中15亿3000万,也就是62.4%的资金将用于全渠道零售终端建设项目。

该全渠道零售终端是指在线店铺,招股书称,该项目具体将在未来3年内在江苏、安徽等22个省市建设300家数字店铺的同时,升级改造数字平台,加强全渠道融合

去年,维持门店扩张确实为孩子王缓解了收入压力,但单店平均收入持续下降。 其中有新店初期的削弱效果,但是孩子王也没有有力证明店越多越有规模化效果。

因此,未来300家门店开业,很可能会惯性地削弱孩子王的每家店平均收入水平,进而影响每家店的盈利水平,从而不利于整体收入和水平。

另外,随着店铺的持续扩大,孩子王也一定需要足够的供应链设施来支撑商品流通、O2O配送服务。 孩子王在公募书中表示,由于目前的仓储能力已无法订购需求,未来计划投入2.1亿元在许多省市建设物流中心。

但是,这种投入能否同时满足门店和用户的需求和体验还是个未知数。 特别是O2O配送,配送速度往往决定用户体验和服务竞争力,孩子王现有的配送体系可能还有很长的路要走。

值得注意的是,目前的仓储物流系统,除一个中央仓库外,剩下的区域仓库和城市中心仓库都不是孩子王自营,而是租赁或外包模式。 对一直在意自营自律的孩子王来说,这种模式将来随着业务规模的扩大,可能会填补一些风险。

要验证的蓝图

站在新生儿规模下跌的角度看,母子经济的未来看起来很悲观,但站在消费升级的角度看,母子经济的玩家们仍然有很多成长机会。

《2021母婴行业洞察报告》年,下沉市场线上母婴市场增长明显,年轻母婴家庭收入水平高,更重视品牌和质量,三是育儿关注时间快,婴儿更重视产后修复等几个趋势

面对这些趋势,孩子王在育儿、社交、企业服务等方面进行全面布局,有利于更快抓住新一代育儿家庭的新需求,显然占有一定的先发优势。

此外,从行业结构变化来看,一些头部玩家的不适,也是孩子王强势吸收其份额的绝佳机会。 另外,公募书上说,腾讯有3%的孩子王股份,将来孩子王可能在微信生态内有更大的发展空间。

孩子王的愿景是成为数据驱动的一站式母婴全渠道运营商,这是一个非常有价值的蓝图。 但是,所有这些美好的构想都在等待孩子王的印证。 毕竟,深厚的技术实力不是一天炼成的,母子经济课程中仍然存在着许多宏观不确定性因素。

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